说到投资，盈利是好事，亏损是坏事。但是，我们如何判断我们的收益和损失有多好或多坏呢?这就是基准测试的用武之地。

什么是基准?它是如何工作的?

一般来说，基准是用来比较事物的标准。在投资中，基准通常是一个股票指数或一篮子证券，可以与自己的投资组合的表现进行比较。

本质上，投资者(和专业基金经理)使用基准——比如标准普尔500股票市场指数——作为基准来比较他们自己投资的表现。或者，投资者可以选择使用ETF或共同基金作为基准，因为它们代表的是真实的一篮子证券，会产生真实的收益和损失。

基准测试为什么重要?创造?

在一年的时间里，投资组合价值增长8%可能听起来令人印象深刻，但如果整个股市(以威尔希尔5000指数等总市场指数衡量)在同一年上涨10%呢?在这种情况下，8%的投资组合价值增长实际上表明表现不佳。

这就是基准在投资界如此重要的原因。它们不仅允许个人投资者评估自己的决定;它们还为投资者提供了一个晴雨表，供他们比较对冲基金、共同基金和正在考虑投资的etf过去的表现。

投资者最常见的基准类型是什么?

大多数情况下，投资者使用股票指数作为比较其投资组合表现的基准。对于拥有不同公司规模和行业的多元化股票投资组合的普通投资者来说，任何“总市场”指数都可以作为功能性基准。其中最受欢迎的两种是标准普尔500指数和威尔希尔5000指数，前者追踪美国500家最大的公开上市公司，并按市值加权，后者追踪所有公开交易的美国上市公司，也按市值加权。

然而，在其他情况下，投资者可能希望使用更具体的指数作为基准。例如，只交易工业板块股票的投资者可能会使用标准普尔500工业指数等特定行业的基准。另一位只交易小型股的投资者可能会使用罗素2000指数，这是一个受欢迎的小型股市场指数。

基准指数如何适用于共同基金?

美国证券交易委员会(SEC)要求所有共同基金选择并披露至少一个“适当的、基础广泛的证券市场指数”，以比较基金的表现。这使得潜在的投资者可以检查共同基金在过去表现好于或落后于股市的程度。重点更具体的共同基金(例如，材料行业)可以但不需要提供第二个更接近基金既定目标的“狭窄基准”(例如，标准普尔500材料指数)。

根据美国证券交易委员会(SEC) 2022年发表的一篇论文，“研究一直表明，投资者优先考虑(过去)投资业绩的信息。”当然，过去的表现并不总是预示着未来的结果，但在吸引投资者资金方面，良好的声誉可以大有帮助。

基准如何为对冲基金工作?

有趣的是，对冲基金与共同基金类似，但只对机构投资者和合格投资者(非散户投资者)开放，不需要提供基准指数，尽管许多对冲基金选择这样做，以吸引和留住客户。

然而，对冲基金倾向于使用衍生品、定量交易和其他先进的交易策略，因此将它们的表现与简单的股票指数进行比较可能没有特别的意义，尽管这可能是发现它们的交易策略在击败市场方面有多有效的好方法。

投资基准有什么局限性?

当被比较的两个或两个以上的事物相对相似时，比较是最有意义的——这使得它更容易发现任何重要的差异。所以，当涉及到投资基准时，重要的是将橙子与橙子进行比较，而不是将橙子与芒果进行比较。

个人投资组合

如上所述，对于一般的被动投资者来说，他们创建了一个跨行业和公司规模的多元化股票投资组合，任何广泛的市场指数都可以作为一个可靠的基准。因此，对于这类投资者来说，小盘股(如罗素2000)或特定行业(如道琼斯美国汽车制造商指数)指数将是不合适的基准。

另一方面，像威尔希尔5000这样的整体市场指数对于只购买小盘股、运输股或成长型股票等特定类型股票的投资者来说是不合适的。

一般来说，如果投资者对自己的投资重点或策略没有扎实的了解，就很难选择一个能准确地作为比较投资组合表现的良好基准的指数。

共同基金及其投资者

当涉及到共同基金提供的基准时，投资者应该保持谨慎，因为美国证券交易委员会管理这些披露的规则有些宽松，可能会给基金经理提供机会，通过随意切换基准来选择性地代表基金业绩。

基金经理可以随时更改其基金的上市基准，但他们必须披露上一年的基准。这意味着，在调整一年后，新投资者可能不知道这一调整，因为该基金的招股说明书将把其过去的全部业绩与新的基准进行比较。当然，基金经理通过吸引和留住投资者来赚钱，因此他们应该选择最有利的大盘基准指数，而这可能不是与基金自身的构成和权重最相似的指数。

出于这个原因，投资者应该仔细研究共同基金的持有量和权重，并在决定投资之前，试图找到一个类似的组成指数或基金，与其过去的表现进行比较。

哪些投资应用程序提供基准覆盖图表?

大多数现代投资者使用某种数字平台，无论是移动的还是桌面的，来选择投资，管理他们的投资组合，并绘制他们的投资组合表现。许多这些数字经纪应用程序和网站允许用户将基准指数或基金的表现与自己投资组合的表现图表结合起来，以便进行方便的视觉比较。

许多投资应用程序同时提供免费和高级版本，在某些情况下，基准叠加图可能仅供高级账户持有人使用。在本文的最新更新中，罗宾汉的免费版本为所有用户提供了基准覆盖功能。

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